France : les inquiétudes sur la dette gagnent le marché obligataire

Les inquiétudes autour des finances publiques françaises se répercutent de plus en plus sur le marché obligataire. Le rendement des obligations françaises à 10 ans s’est écarté de celui des obligations allemandes, avec une prime dépassant 100 points de base, un niveau qui n’avait plus été observé depuis la crise de la dette de la zone euro en 2012.

Cette évolution traduit la prudence accrue des investisseurs face à la situation budgétaire de la France. Le pays doit notamment composer avec un déficit public élevé et des difficultés à dégager un accord sur le prochain budget.

Le coût de l’assurance contre un défaut de paiement sur la dette française a également atteint son niveau le plus élevé depuis mars 2020, selon Reuters. Les obligations françaises figurent ainsi parmi les moins performantes des grands marchés développés depuis le début de l’année.

La situation intervient alors que la dette publique française devrait atteindre 119,3 % du PIB en 2026, contre 115,7 % en 2025, selon les dernières prévisions du ministère français des Finances. Elle pourrait atteindre 121,7 % du PIB en 2027.

Pour 2026, le gouvernement français prévoit par ailleurs un déficit budgétaire de 5,4 % du PIB. Il prépare également un programme de 54 milliards d’euros d’économies pour son budget 2027, dans un contexte politique qui complique les discussions sur les finances publiques.

La hausse des coûts d’emprunt constitue un enjeu important pour la France, alors que le pays doit continuer à refinancer une partie de sa dette arrivant à échéance.